miércoles, 12 de diciembre de 2012

Volatilidad IBEX 35 últimos meses de 2012

La volatilidad del IBEX 35 los últimos 6 meses ha seguido bajando como se puede apreciar en el siguiente gráfico del IBEX 35 desde el año 2000 hasta diciembre de 2012.

El cono de volatilidad de estos 12 años es este:
Como se puede apreciar la volatilidad histórica 20 días está cerca del percentil 25%, mientras que la de 60 días está justo en la mediana.

Sin embargo si cogemos sólo los últimos dos años los datos cambian "un poquito".


Esta vez, cogiendo los datos de los últimos 2 años, HV20s está por debajo del percentil 10% y la HV60s está en el percentil 25%. Esto indica que las volatilidades a corto plazo están muy bajas, podríamos decir que anormalmente bajas.

En el siguiente gráfico dónde comparamos una volatilidad EWMA (Ponderación con alisado exponencial) y una volatilidad HV20s (calculada cada 20 dias pero donde cada dato pondera lo mismo) y observamos que no hay una diferencia significativa. Las dos volatilidades indican que estamos en momentos muy bajos de volatilidad, de hecho, muy cercamos a estar tocando 3 desviaciones típicas más allá de la media del último año.


Si la propiedad de la volatilidad de revertir a la media se cumple (puede tardar más o menos, pero termina haciéndolo) podemos esperar aumentos de volatilidad. La duda es si vendrán acompañados o no de caídas en el precio, como habitualmente suele ocurrir.

 Este año ha sucedido algo extraño y es que en el cómputo global, el IBEX 35 ha caído casi un 10% y la volatilidad también lo ha hecho, si bien es cierto podemos dividir el 2012 claramente en dos partes: una caída fuerte en el índice en la primera parte del año con un ligero aumento de volatilidad y una posterior recuperación de índice (aunque no los suficiente) con una caída en la volatilidad.

FECHA IBEX 35 HV 20 HV 60
02/01/2012 8.723,80 24,29% 29,68%
01/06/2012 6.065,00 29,36% 28,03%
05/12/2012 7.883,20 14,12% 20,93%

La recuperación del indice ha sido rápida y los último meses ha estado completamente en rango lateral, esto es lo que ha hecho bajar tanto la volatilidad como podemos ver en el siguiente gráfico a más corto plazo donde se grafica sólo el último año.


En un próximo artículo comentaremos qué ha hecho este año el Euro Stoxx 50 y lo compararemos con el IBEX 35, veréis qué interesante...


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